| 产品交流
编者按:昨日,上证指数大跌150点,跌幅达4.79%,收于2980.30点,3000点整数关口再度失守;深证成指更是暴跌6.22%,收11644.58点,创今年调整以来新低。
星期一遭遇今年最大幅度的下跌,多少有些出乎人们的预料。那么,究竟谁是大盘暴跌的元凶？又该如何看待本次惊悚的剧烈震荡？本版特邀请专业机构详解个中缘由。
世基投资 莫被暴跌恐吓过了头
房地产行业调控政策密集出台,隔夜美股受高盛影响暴跌等因素,正好在时间节点上给予了股指期货空方大举杀跌做空的理由。曾经的A股做空并不能赚钱,因此每逢大幅下跌走势后盘中必有小幅技术性反弹,调整还较缓和。而股指期货上市后的市场格局出现根本性改变。空方一方面大举狂砸银行、地产,一方面在指数期货上大举做空,借用杠杆效应大肆赚取利润。在超额利润的诱惑刺激下,多方根本无力抵抗空方的攻击。因此也就出现近几月来最大幅度的单边下跌行情。
多数普通投资者注定是无法享受到这场做空盛宴的。50万保证金的开户门槛挡住了不少人。这只是机构之间、或少数人间的博弈。当然,在周一这场博弈中受伤最深的却是沪深300指的个股。周一盘中的沪深300指数深跌超过5%,仅数十家翻红,4期指合约全线暴跌,IF1005下跌250多点,跌幅超7%。以每点300元人民币计算,早盘开空仓的投资者每手至少赚取了50%以上的收益。
现在要考虑的是,此轮行情的结束与否。究竟大跌是就此一回？还是会延续下去？首先我们从技术上看,经过跳空杀跌后,目前A股已经触击今年2月份的箱底支撑,继续向下的空间应该说是有限的;第二,股指期货标的物“沪深300指数个股”前期并无暴炒,而在一季报业绩优秀背景下,继续破位下挫缺少依据。三,金融、地产股前期自身的调整周期本已较长,目前再度下跌,应该是对政策面风险的集中释放。当情绪宣泄完毕后股价就会稳定。四、股指期货刚上市,不成熟的投资理念影响着市场,随着时间推移对A股影响将逐渐趋小。
综合来看,周一A股是受外围影响跟跌的过程,跌幅受股指期货的做空影响而被人为放大了。由于资金面对大盘股行情缺乏支持,加之大盘MACD指标和KDJ指标均出现死叉下行,当前市场的调整可能还会有几天,但持续时间不会很长。操作上,目前点位的下跌绝对是个股的机会,等待市场止跌回稳,低吸市场活跃品种。
广州万隆 哪些风险因素值得警惕
关注可能存在的阶段性调控风险。
针对高企不下的楼价,政府出台了一系列的调控政策,包括新华社连发6篇评论痛批高房价,国务院出台措施,要求对贷款购买第二套住房的家庭,贷款首付款不得低于50%等等。事实上,高楼价并不是偶然现象,而是当前通胀大背景的缩影。从目前的情况来看,新一轮通胀压力有不断增强的趋势。主要原因在于,为了应对百年一遇的金融危机,全球各大央行在2009年纷纷释放出大量的流动性,这为目前通胀埋下了伏笔。值得注意的是,为了避免经济可能出现的二次探底,各国政府采取了迟迟不退出的策略。如此一来,随着经济的不断复苏,前期投下的巨量流动性渐渐以通胀的形式体现出来。
需要注意的是,在过去几年应对通胀的过程中,央行积累了不少经验,更懂得如何在通胀与保增长之间取得平衡点,并且手法更加灵活。因此,在当前通胀压力再次抬头的情况下,不排除央行再次模仿2009年8月的调控思路,通过阶段性的调控,来压制通胀压力的上升。众所周知,2009年8月的阶段性调控,市场作出了过度的反应;从这个角度来看,投资者需要注意防范类似的阶段性调控风险。
需要回避哪些板块的风险。
近段时间以来,以上板块的表现明显差于大市,尤其是重点被调控的房地产板块首当其冲。事实上,当前经济复苏基础仍然不牢固,央行也表示不会轻易退出适度宽松的货币政策。
另外,由于调控在某种程度上是针对通胀。因此,有关通胀受益主题也需要暂时回避。例如煤炭、钢铁（包括铁矿石）、原油、化工产品等等。
最后,投资者也需要关注新兴产业的结构性风险。在市场重回牛市的2008年底,中小盘面开始趋于活跃。到了2009年年中,以银行、地产、钢铁为代表的大股盘,接过上涨的接力棒。从2009年下半年起,以低碳、物联网、区域振兴等中小盘股又成为了市场的主角。从轮动的角度来看,中小盘股经过前面几个月的大幅上升后,已经累积了较大的风险,投资者需要注意回避。
金百灵投资 恐慌杀跌或带来转机
昨日两市大盘双双低开,全天大幅跳水下挫,上证指数连续跌破3100点及3000点关口,最终两市皆以暴跌报收,两市共成交2791.4亿元,量能相比上周五大幅放大。统计分析数据显示出,昨日两市大盘净流出资金达183.02亿元,没有板块呈现资金净流入,银行类、房地产、煤炭石油、有色金属、工程建筑板块资金净流出居前。其中银行类板块跌幅达5.22%,居资金净流出首位,而房地产股更是惨烈,该板块今日居跌幅首位,跌幅达7.59%,该板块已连续10个交易日资金净流出,净流出23.58亿元,居资金净流出第二位。
众所周知,目前公布的数据虽然显示出M1、M2都开始出现高位回落,分别从30%的同比增长,降低到目前的29%和22%。但目前并未出现M1下穿M2,这意味着流动性依然保持充裕,这就说明了当前A股市场虽然面临着一定的信贷紧缩的担忧,但在货币投放量依然保持在高位的背景下,市场的资金依然充沛。故持续的资金大幅度流出,恰恰意味着空头的做空能量已释放至尾声,短线A股市场的走势或面临着一定的转机。
体现在盘面走势中,主要有两类股票值得关注,一是下游需求相对旺盛的个股。昨日有相对抗跌的走势,如智能电网板块资金净流入,净流入2241万元,净流入最大个股为国电南瑞(600406,股吧)、许继电气(000400,股吧)、科陆电子(002121,股吧)、思源电气(002028,股吧)、齐星铁塔(002359,股吧),分别净流入1459万元、1366万元、1139万元、884万元、728亿元,此类个股存在着一定的短线机会。二是产业增长新引擎的个股。如辉煌科技(002296,股吧)、鼎汉技术(300011,股吧)等为代表的高铁产业链个股在昨日的抗跌走势,资金流入的态势较为清晰,这也可能会成为近期市场的兴奋点,从而聚集起市场人气,或将成为市场转机的领涨先锋品种。
西南证券 大跌与股指期货关系不大
昨日,大盘一日之内连续跌破3100点和3000点整数关口,并创下2009年9月1日以来单日最大跌幅,主要受到房地产调控政策和境外高盛欺诈引发外盘大跌的影响,房地产政策利空效应基本充分消化,而A股的跌幅更远大于外盘,非理性抛售特征十分明显,形成价值洼地。
目前价位,投资者不但不要杀跌,反而应该积极把握时间建仓。至于部分分析人士认为,大跌跟股指期货有关,笔者认为其实不然。权重股主要掌握在基金等主流机构手上,而机构投资者投资股指期货的准入政策尚未明确,尚无法实现抛售权重股并做空股指来实现套利,所以主流机构不是做空的主力。似乎唯一说得通的是,房地产调控政策凸显了政府抑制资产泡沫的决定。按时间从政策面分析,调控措施由粗到细,在信贷政策方面已经实施到极致。在后续利空政策方面,如保有税或物业税等,由于此前有“加快研究制定合理引导个人住房消费的税收政策”,也基本在房地产板块的股价上得以充分消化,短期利空效应已经得以消化。
另外,尽管高盛欺诈事件导致国际股市大跌和大宗商品价格重挫,但A股市场并非是全面对外资开放的股市,至多资源类股票会受到冲击。而周一A股大跌4.79%,当天恒生指数下跌2.10%,显然A股已经反应过激,超跌严重。
不过,房地产的泡沫有目共睹,而股票市场方面,道指近期已经创出18个月的新高,而A股连今年1月份高点还尚未触及,多个银行股和保险股A股价格已经低于H股,根本不存在泡沫问题。
由于周一大盘创出2009年9月1日以来的单日最大跌幅,而2009年8月31日大跌6.74%,而且当时也是跳空大跌,却成为2009年下半年的底部。可见,周二大盘如果大幅低开,应是建仓良机。
国诚投资 空头气氛弥漫 抄底时机未到
昨日大盘低开低走出现大幅下挫。受股指期货低开低走影响,大盘向下跳空低开,受房价严厉调控利空打压的地产板块领跌,带动金融、煤炭、钢铁等蓝筹板块纷纷杀跌,股指跌超过2%,午后恐慌盘大肆涌出股指加速下跌多头毫无抵抗,股指以全日次低点报收沪指跌破3000关口至2980.30点,深成指创出今年调整以来新低。
利好因素表现在:1、发改委:二季度我国CPI有望保持温和上涨态势。简评:在供给充足、政府防通胀态度坚决的情况下,受输入型通胀的影响,我国二季度CPI将呈现出温和上涨的态势,但GDP数据部仍不排除一段时间内加息可能。2、商务部:未来十年我国贸易总额增一倍。简评:商务部18日发布《后危机时代中国外贸发展战略》,提出到2030年要初步实现贸易强国目标,报告提出,未来十年,我国年货物贸易和服务贸易在内的总贸易额将达到5.3万亿美元左右,比当前增一倍,届时我国对国际贸易规则制定权和主导权也将得到大幅提升。3、央企前三月利润2308.7亿,同比增长93%。数据表明我国央企上市公司的业绩非常理想,这对证券市场的稳定有利。
利空因素表现在:1、国务院加码遏制高房价:三套房可停贷。简评:这是继14日国务院常务会议定调采取更有力政策措施遏制高房价、15日公布提高第二套房贷首付、利率1.1倍等部分政策后,推出的更为严厉的措施。2、消息称个人住宅消费税试点获批,或近期试点开征。简评:税收政测无疑将是系列调控政策中最严厉的,甚至必要时开征物业税,这将对投机投资房地产会起到较大的抑制作用。
技术研判,市场跳空向下放量大跌报收大阴棒,沪深股指分别跌破半年线、233日线,月K线形态上,沪深股指双双指跌破5、10月均线,市场中期运行方向已经做出方向选择,而由于权重股与题材股集体做空,短期内市场难以找到领涨板块与龙头,因此市场弱势格局难改,股指将继续向下寻求支撑。操作上,在尚未出现止跌迹象之前,不宜盲目抄底。
申银万国 2803点-2834点是短期目标
昨日沪深股指破位下跌。上证指数收盘2980.30点,跌4.79%,深成指收盘11644.58点,跌6.22%,沪深300收盘3176.42点,跌5.36%。两市成交2790.5亿元,1671只股票下跌,69只平盘,107只上涨,其中2只涨停,28只跌停,单日出现如此多的股票跌停,这是今年以来罕见的现象。
我们认为:首先,经过前期的弱势平衡之后,选择破位下跌,不管短线如何运行,后市股指可能震荡下调;其次,目前还难以判断今年的低点在何处,近期可资参考的技术点位在2834点至2803点。
目前市场的主要特征为,第一,房地产板块成为近期调整的重灾区。周一股指大幅度下跌,其直接导火线是房地产股票的持续下跌。前期在政策面的压力下,该板块走弱,随着行业面的利空进一步出台,市场心态趋向恶化。当日28只跌停的股票中多数是房地产行业的品种,目前还看不出其股价止跌的信号。第二,中期调整格局并没有结束的迹象。自2009年8月4日3478点以来的调整没有结束,将2009年8月的3478点与2009年11月的3361 联连,构成了中期下降通道,该通道的上轨线在4月份约位于3200 点。4月前半段两度上试,分别在3177点和3181点遇阻回落,显示了3200点附近的技术阻力。不进则退,一旦跳空下行,多翻空,杀跌能量涌出,沪深300单日大跌幅度超过5%。
第三,年线破位需要充分地重视。昨日收盘时,沪深300指数、深成指和和上证指数都跌破了年线,也许人们还寄望于首次破位有技术性反弹,但我们提示暂时不必急于抢反弹,即使盘中有反弹,其力度也较有限,反弹之后还会下跌。目前较难判断底在何方,不妨推测阶段性可能调整的目标,可能参考的技术位是2009年10月9日留下的跳空缺口,该缺口位于2834点至2803点区间。如果近期快速调整至该区域附近,可试探性做反弹。但这里可有并不是今年的底部,在底部信号尚未出现之前,最好谨慎一些。
第四,今年股市行情的重要特征之一就是适当淡化指数,注重局部题材股行情。即使在昨日股指单边下跌之日,两市尚有百余只股票不跌,甚至还有少数涨停的股票,随着做空能量的快速释放,盘面会有局部行情。今年行情的重要特征便是淡化指数,注重个股。在上证指数连续下跌三四百点之后,将酝酿技术性反弹。
